National
Dobânzile României continuă să scadă după reforma administrației. La ce dobânzi se împrumută statul?
Prima de risc a României s-a redus suplimentar în această săptămână, iar dobânzile la obligațiunile guvernamentale în lei au atins un nou minim al ultimilor doi ani. Evoluția vine după prima emisiune de obligațiuni pe piețele externe din 2026 și adoptarea, în Guvern, a reformei administrației publice, întârziată șase luni în Coaliție.
Prin această emisiune, Executivul a acoperit o parte semnificativă din necesarul record de finanțare din acest an: 3 miliarde de euro și 2 miliarde de dolari.
Dobânzile pe termen scurt și mediu au coborât la 6%
Costurile de împrumut în lei au scăzut cu 10–40 de puncte de bază (0,1%–0,40%) în ultima lună, pe toate maturitățile. Cea mai vizibilă ajustare s-a produs pe segmentul lung al curbei randamentelor, unde dobânda la 10 ani a ajuns joi la 6,31%, cel mai redus nivel din februarie 2024.
Pe scadențele scurte și medii, randamentele au atins pragul de 6% sau chiar au coborât sub acest nivel, în cazul titlurilor pe 2 ani.
Comparativ cu situația de acum șase luni, când dobânzile depășeau 7% pe întreaga curbă a maturităților pentru titlurile de stat în lei, scăderea este consistentă.
Analiștii BCR Cercetare subliniază că randamentele obligațiunilor românești în lei pe 10 ani au scăzut cu 47 de puncte de bază de la începutul anului, o evoluție mai favorabilă decât în cazul titlurilor din Polonia (-23 puncte de bază) și superioară celor din Ungaria (-37 puncte de bază).
Nazare: Ținta este sub 6% pe toate maturitățile
O scădere comparabilă a costurilor de finanțare a fost observată și după decizia CCR privind reforma pensiilor magistraților, precum și după reconfirmarea în funcție a premierului Ilie Bolojan. Invalidarea reformei pensiilor speciale era percepută drept un risc pentru stabilitatea mandatului acestuia.
Adoptarea reformelor indică o diminuare a tensiunilor din coaliția de guvernare pe tema austerității. În același timp, majoritatea măsurilor pentru reducerea deficitului la aproximativ 6% din PIB în acest an au fost deja aprobate, rămânând incertă doar evoluția economiei.
Pentru susținerea creșterii, Guvernul a adoptat un pachet de sprijin pentru investiții, estimat la 5 miliarde de euro până în 2032.
Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare, a declarat recent că obiectivul este reducerea dobânzilor suverane sub 6% pentru toate maturitățile până la finalul anului. Evoluția ar putea fi susținută de reconfirmarea ratingului investment-grade al României de către agențiile internaționale și, eventual, de îmbunătățirea perspectivei din negativă în stabilă.
Agenția Fitch Ratings a reconfirmat vineri ratingul României și perspectiva negativă, dar a transmis că menținerea direcției actuale ar putea conduce la revizuirea perspectivei în perioada următoare.
Pentru consolidarea fiscală, coaliția condusă de Ilie Bolojan trebuie să rămână concentrată pe reducerea deficitului la 6,2% din PIB în acest an, după progresele peste așteptări din 2025, a declarat Nazare pentru Bloomberg.
Isărescu: „O îmbunătățire extraordinară a primei de risc”
Guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, a evidențiat recent ameliorarea „extraordinară” a primei de risc față de perioada crizei politice din mai–iunie, anterioară formării noului guvern.
Acesta a avertizat însă că România are în continuare cea mai ridicată primă de risc comparativ cu statele din regiune și că dependența de finanțarea externă rămâne ridicată, în contextul deficitelor bugetare și de cont curent.
Isărescu a subliniat că menținerea direcției actuale este esențială pentru păstrarea accesului la piețele internaționale, amintind experiența din 2009, când România s-a confruntat cu un „sudden stop” și a apelat la sprijinul Fondul Monetar Internațional.
Scăderea deficitului și așteptările privind temperarea inflației contribuie la actuala tendință de reducere a costurilor de finanțare, însă sustenabilitatea acesteia depinde de consecvența reformelor și de stabilitatea macroeconomică.
The post Dobânzile României continuă să scadă după reforma administrației. La ce dobânzi se împrumută statul? appeared first on MOLDOVA INVEST….
